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　　2023.7.7

　　当天重点热心：双焦，原油，铝

　　双焦：现在基本面仍稍稍宽松，无上行驱动。近期火电发电对电煤需求重生，焦煤价钱受电煤价钱共振上行，价钱不会回到前低。但需热心电煤高潮趋势强弱，现在口岸能源煤并非一味高潮，是颠簸偏强。瞻望双焦短期区间颠簸，中期价钱重点仍在低位。

　　原油：近期油价在供应减少和需求忧虑之间扭捏，不外昨晚好意思国数据较为利好，全面下降的库存重叠汽油表需强盛使得油价扭转了最先市集进一步计价好意思国加息带来的跌幅，瞻望短期捏续底部颠簸，内盘近期走势相对较强，主要体现中质原油对轻质原油的升水。

　　铝：云南复产推动，铝价偏弱运行。周四伦铝收跌0.33%，沪铝主力日盘收跌0.28%，夜盘收跌0.14%。供应端，部分电解槽也曾重新启动，供应压力瞻望从7月运转安适增多，周四社库保捏累增。

　　近期四川省内出现限电风景，但暂未触及铝行业，现在影响有限，但本年夏日捏续高温，火电需求处于高位，不摈斥出现超预期减产看成，需捏续热心。总体未出现不测减产之前防守逢高沽假想路对待。氧化铝跟着复产推动，需求将增多，短线复旧氧化铝价钱偏强运行。现在铝冶真金不怕火平均利润偏高，云南复产使得基本面趋弱，利润存在收窄的驱动，热心多氧化铝空电解铝契机。

　　『品种专题解读』

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　　玄色系板块：均衡仍未冲破

　　螺卷。钢联的数据螺纹产量安详，表需略有回升，延续累库，恰当市集预期，累库也不算高。热卷供需双降，延续累库。总的数据来看，螺纹还算健康，热卷有些偏弱，市集矛盾不是很隆起，瞻望颠簸行情还会延续。

　　铁矿。铁水产量高位基本捏平，日均铁水246万吨，统统这个词7月都有望保捏在240万吨以上，铁矿需求有复旧，口岸库存略有下降。铁矿基本面短期保捏邃密，但中期有转弱压力，操作上提议9-1正套。

　　双焦。近期煤矿安全事故增多，但未影响到其他煤矿坐褥，而多地钢厂有不同进度的限产，供需仍较宽松。不外本年迎峰度夏火电发电同比增幅大，双焦价钱近期受电煤革新影响大。口岸电煤价钱颠簸反复，致双焦上行驱动不足，合座双焦弊端相貌难改，防守宽幅颠簸偏弱。热心电煤价钱走势变化。

　　能源化工：EIA周度数据利好

　　原油。近期油价在供应减少和需求忧虑之间扭捏，不外昨晚好意思国数据较为利好，全面下降的库存重叠汽油表需强盛使得油价扭转了最先市集进一步计价好意思国加息带来的跌幅，瞻望短期捏续底部颠簸，内盘近期走势相对较强，主要体现中质原油对轻质原油的升水。

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　　沥青。7月第1周沥青产业数据流露真金不怕火厂开工率环比增多而出货量减少，厂库上行社库下降，基本面边缘稍稍下行。沥青行将迎来传统破钞旺季，真金不怕火厂和营业商将靠近季节性去库需求，在原料供应问题取得缓解，传统旺季需求很可能遇冷下，价钱或受到压制。

　　LPG。7月沙了得口公价超预期下落带动外洋资本中心再度下移，7月前期船期将防守高位，进语气弥散对压制市集。在原油端缺少训导配景下市集看跌情态浓厚。淡季需求有限使得顶部压力捏续强化，短期盘面低位颠簸，高位空单连接捏有。

　　PTA。原油、PX等资本端复旧偏强，PX买气回升，合座偏紧相貌防守强势，短期PTA仍然是受资本驱动，关联词上方压力较大，重点仍需要热心原油及宏不雅方面是否会高潮掀开一定空间。策略提议：短多中空不雅点防守，短期有复旧，但空间不大，中长久仍然逢高作念空TA09合约。

　　MEG。昨日乙二醇高位回落，昨日新增多个安装动态：广西华谊一套20万吨的乙二醇安装狡计9月份重启，此前该安装4月17日泊车实践。陕西一套180万吨乙二醇安装狡计对其一条60万吨的产线7月下泊车实践，瞻望捏续10-15天。马来西亚石油公司年75万吨乙二醇安装近日因故泊车，重启时辰待定。口岸到货量捏续上升，乙二醇华东主港库存累库1.25万吨。策略提议：EG09逢高作念假想路不变，91反套可部分止盈后捏续捏有，欧博管理网址后续可在反弹经由中不息布局01多单。

　　PVC。坑口煤价重回800，兰炭调涨113元/吨，对PVC估值相对有所抬升，资本端复旧偏强，夏日高温，煤价相对止跌。V盘面价钱在5800陡立窄幅波动，周度库存基本与上周捏平，出口委用尚可。策略提议：上方压力较大，逢高作念空V09合约，热心91反套。

　　甲醇。近期伊朗甲醇装港排货速率环比上月同时权贵进步，入口缩减量级可能不足之前的炒作预期，连接热心伊朗甲醇安装的开工情况。前期传奇的江苏斯尔邦80万吨/年MTO安装仍未重启，利多出尽后甲醇近期冲高回落，基差捏续走弱后卖出套保操作增多也在压制远期价钱。

　　不外煤炭价钱亦延续小幅反弹，底部复旧彰着，提议逢回调轻仓作念多。套利方面，PP大投产周期下MTO不应防守高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装收复后将更成心于此头寸。

　　有色金属：有色走势分化

　　沪铜。异邦货源头入增多，下方复旧舒缓。周四伦铜收跌0.55%，沪铜主力日盘跌0.15%，夜盘收跌0.32%。宏不雅面，好意思联储6月议息会议纪要公布，与此前市集预期年内还将连接加息的定调保捏一致，并莫得给到特殊信息增量。

　　隔夜好意思国6月ADP行状东谈主数报49.7万东谈主，远超市集预期的22.8万东谈主，好意思国初请空闲金东谈主数增多，而裁人东谈主数并莫得彰着增多，线路劳能源市集保捏强盛，但进一步说明需要热心周五公布的好意思国6月非农数据以及空闲率数据是否出现超预期发达。基本面，近两日异邦货源头入增多，现货升水捏续回落，破钞投入淡季，7月累库预期增多，总体基本面边缘走弱，提议轻仓试空。

　　沪铝。云南复产推动，铝价偏弱运行。周四伦铝收跌0.33%，沪铝主力日盘收跌0.28%，夜盘收跌0.14%。供应端，部分电解槽也曾重新启动，供应压力瞻望从7月运转安适增多，周四社库保捏累增。近期四川省内出现限电风景，但暂未触及铝行业，现在影响有限，但本年夏日捏续高温，火电需求处于高位，不摈斥出现超预期减产看成，需捏续热心。

　　总体未出现不测减产之前防守逢高沽假想路对待。氧化铝跟着复产推动，需求将增多，短线复旧氧化铝价钱偏强运行。现在铝冶真金不怕火平均利润偏高，云南复产使得基本面趋弱，利润存在收窄的驱动，热心多氧化铝空电解铝契机。

　　农家具：好意思主产区干旱规模有所减少

　　油脂。昨日晚间公布的旱情监测敷陈流露，好意思豆产生干旱规模较前一周有所减少，从上周一的63%下降至60%，好意思豆及国内油脂大量走弱，但干旱进度仍处于2012年以来同时最严重的进度，再加上好意思豆熏陶面积大幅下调，因此对价钱仍有复旧，瞻望短期回调空间有限。下周一和三将公布两份紧迫敷陈mpob和usda月度敷陈，提议在敷陈公布前单边暂时不雅望，套利方面可进行多菜籽油空棕榈油套利。

　　豆粕/菜粕。NOAA预测流露，将来6-10天的气温低于平均水平，降雨则高于平均水平，但要防御雷暴雨可能会带来的不利影响。短期提议轻仓逢低作念多，恭候usda7月敷陈，连接朝上突破需要多方身分派合。菜粕方面，由于远月买船较少，重叠天下各菜籽主产区都受干旱扰动，且现在处于菜粕旺季，现货市集供不应求，库存也处于低位，短期基本面仍然强于豆粕。

　　白糖。昨日白糖2309下落0.15%，ICE原糖下落1.11%。巴西糖出口重生，丰产基本已成定局。我国5月份入口量进一步减少为糖价提供一定复旧，现在国内处于供需偏紧。后续热心国内库存去化及破钞复苏情况，下方有现货价钱复旧，瞻望近期防守高位颠簸。

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