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　　2023.7.7

　　本日重点关心：双焦，原油，铝

　　双焦：当今基本面仍稍许宽松，无上行驱动。近期火电发电对电煤需求更生，焦煤价钱受电煤价钱共振上行，价钱不会回到前低。但需关心电煤上升趋势强弱，当今口岸能源煤并非一味上升，是颠簸偏强。瞻望双焦短期区间颠簸，中期价钱重点仍在低位。

　　原油：近期油价在供应减少和需求忧虑之间扭捏，不外昨晚好意思国数据较为利好，全面下降的库存重复汽油表需刚劲使得油价扭转了起始市集进一步计价好意思国加息带来的跌幅，瞻望短期抓续底部颠簸，内盘近期走势相对较强，主要体现中质原油对轻质原油的升水。

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　　铝：云南复产鼓舞，铝价偏弱运行。周四伦铝收跌0.33%，沪铝主力日盘收跌0.28%，夜盘收跌0.14%。供应端，部分电解槽也曾再行启动，供应压力瞻望从7月启动逐渐增多，周四社库保抓累增。

　　近期四川省内出现限电风光，但暂未波及铝行业，当今影响有限，但本年夏日抓续高温，火电需求处于高位，不摒除出现超预期减产动作，需抓续关心。总体未出现就怕减产之前保管逢高沽空念念路对待。氧化铝跟着复产鼓舞，需求将增多，短线撑抓氧化铝价钱偏强运行。当今铝冶真金不怕火平均利润偏高，云南复产使得基本面趋弱，利润存在收窄的驱动，关心多氧化铝空电解铝契机。

　　『品种专题解读』

　　玄色系板块：均衡仍未冲破

　　螺卷。钢联的数据螺纹产量沉稳，表需略有回升，延续累库，相宜市集预期，累库也不算高。热卷供需双降，延续累库。总的数据来看，螺纹还算健康，热卷有些偏弱，市集矛盾不是很杰出，瞻望颠簸行情还会延续。

　　铁矿。铁水产量高位基本抓平，日均铁水246万吨，所有7月都有望保抓在240万吨以上，铁矿需求有撑抓，口岸库存略有下降。铁矿基本面短期保抓考究，但中期有转弱压力，操作上提议9-1正套。

　　双焦。近期煤矿安全事故增多，但未影响到其他煤矿坐蓐，而多地钢厂有不同进程的限产，供需仍较宽松。不外本年迎峰度夏火电发电同比增幅大，双焦价钱近期受电煤转化影响大。口岸电煤价钱颠簸反复，致双焦上行驱动不足，全体双焦劣势相貌难改，保管宽幅颠簸偏弱。关心电煤价钱走势变化。

　　能源化工：EIA周度数据利好

　　原油。近期油价在供应减少和需求忧虑之间扭捏，不外昨晚好意思国数据较为利好，全面下降的库存重复汽油表需刚劲使得油价扭转了起始市集进一步计价好意思国加息带来的跌幅，瞻望短期抓续底部颠簸，内盘近期走势相对较强，主要体现中质原油对轻质原油的升水。

　　沥青。7月第1周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工率环比增多而出货量减少，厂库上行社库下降，基本面边缘稍许下行。沥青行将迎来传统耗尽旺季，真金不怕火厂和买卖商将靠近季节性去库需求，在原料供应问题得回缓解，传统旺季需求很可能遇冷下，价钱或受到压制。

　　LPG。7月沙超过口公价超预期着落带动海外老本中心再度下移，7月前期船期将保管高位，进语气耗费对压制市集。在原油端短缺衔尾布景下市集看跌情谊浓厚。淡季需求有限使得顶部压力抓续强化，短期盘面低位颠簸，高位空单络续抓有。

　　PTA。原油、PX等老本端撑抓偏强，PX买气回升，全体偏紧相貌保管强势，短期PTA仍然是受老本驱动，然则上方压力较大，重点仍需要关心原油及宏不雅方面是否会上升大开一定空间。策略提议：短多中空不雅点保管，短期有撑抓，但空间不大，中恒久仍然逢高作念空TA09合约。

　　MEG。昨日乙二醇高位回落，昨日新增多个安装动态：广西华谊一套20万吨的乙二醇安装揣测9月份重启，此前该安装4月17日泊车纯熟。陕西一套180万吨乙二醇安装揣测对其一条60万吨的产线7月下泊车纯熟，瞻望抓续10-15天。马来西亚石油公司年75万吨乙二醇安装近日因故泊车，重启技术待定。口岸到货量抓续上升，乙二醇华东主港库存累库1.25万吨。策略提议：EG09逢高作念空念念路不变，91反套可部分止盈后抓续抓有，后续可在反弹历程中赓续布局01多单。

　　PVC。坑口煤价重回800，欧博百家乐兰炭调涨113元/吨，对PVC估值相对有所抬升，老本端撑抓偏强，夏日高温，煤价相对止跌。V盘面价钱在5800高下窄幅波动，周度库存基本与上周抓平，出口请托尚可。策略提议：上方压力较大，逢高作念空V09合约，关心91反套。

　　甲醇。近期伊朗甲醇装港排货速率环比上月同时权贵普及，入口缩减量级可能不足之前的炒作预期，络续关心伊朗甲醇安装的开工情况。前期别传的江苏斯尔邦80万吨/年MTO安装仍未重启，利多出尽后甲醇近期冲高回落，基差抓续走弱后卖出套保操作增多也在压制远期价钱。

　　不外煤炭价钱亦延续小幅反弹，底部撑抓彰着，提议逢回调轻仓作念多。套利方面，PP大投产周期下MTO不应保管高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装收复后将更成心于此头寸。

　　有色金属：有色走势分化

　　沪铜。洋货起源入增多，下方撑抓收缩。周四伦铜收跌0.55%，沪铜主力日盘跌0.15%，夜盘收跌0.32%。宏不雅面，好意思联储6月议息会议纪要公布，与此前市集预期年内还将络续加息的定调保抓一致，并莫得给到突出信息增量。

　　隔夜好意思国6月ADP服务东说念主数报49.7万东说念主，远超市集预期的22.8万东说念主，好意思国初请休闲金东说念主数增多，而裁人东说念主数并莫得彰着增多，示意劳能源市集保抓刚劲，但进一步说明需要关心周五公布的好意思国6月非农数据以及休闲率数据是否出现超预期发挥。基本面，近两日洋货起源入增多，现货升水抓续回落，耗尽参预淡季，7月累库预期增多，总体基本面边缘走弱，提议轻仓试空。

　　沪铝。云南复产鼓舞，铝价偏弱运行。周四伦铝收跌0.33%，沪铝主力日盘收跌0.28%，夜盘收跌0.14%。供应端，部分电解槽也曾再行启动，供应压力瞻望从7月启动逐渐增多，周四社库保抓累增。近期四川省内出现限电风光，但暂未波及铝行业，当今影响有限，但本年夏日抓续高温，火电需求处于高位，不摒除出现超预期减产动作，需抓续关心。

　　总体未出现就怕减产之前保管逢高沽空念念路对待。氧化铝跟着复产鼓舞，需求将增多，短线撑抓氧化铝价钱偏强运行。当今铝冶真金不怕火平均利润偏高，云南复产使得基本面趋弱，利润存在收窄的驱动，关心多氧化铝空电解铝契机。

　　农产物：好意思主产区干旱限制有所减少

　　油脂。昨日晚间公布的旱情监测叙述显现，好意思豆产生干旱限制较前一周有所减少，从上周一的63%下降至60%，好意思豆及国内油脂多数走弱，但干旱进程仍处于2012年以来同时最严重的进程，再加上好意思豆教养面积大幅下调，因此对价钱仍有撑抓，瞻望短期回调空间有限。下周一和三将公布两份热切叙述mpob和usda月度叙述，提议在叙述公布前单边暂时不雅望，套利方面可进行多菜籽油空棕榈油套利。

　　豆粕/菜粕。NOAA预测显现，将来6-10天的气温低于平均水平，降雨则高于平均水平，但要注重雷暴雨可能会带来的不利影响。短期提议轻仓逢低作念多，恭候usda7月叙述，络续进取突破需要多方身分派合。菜粕方面，由于远月买船较少，重复公共各菜籽主产区齐受干旱扰动，且当今处于菜粕旺季，现货市集供不应求，库存也处于低位，短期基本面仍然强于豆粕。

　　白糖。昨日白糖2309着落0.15%，ICE原糖着落1.11%。巴西糖出口更生，丰产基本已成定局。我国5月份入口量进一步减少为糖价提供一定撑抓，当今国内处于供需偏紧。后续关心国内库存去化及耗尽复苏情况，下方有现货价钱撑抓，瞻望近期保管高位颠簸。

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